Nos anos 80, os investidores em aquisições alavancadas criaram uma nova métrica de negócios chamada EBITDA. Eles estavam procurando uma maneira de determinar se a empresa-alvo de uma aquisição teria fluxo de caixa suficiente para pagar o aumento da dívida que resultaria da compra da empresa. Embora o EBITDA tenha servido para promover a viabilidade de aquisições alavancadas, ele apresenta muitos problemas que são considerados enganosos e enganosos.
O que é o EBITDA?
O EBITDA é uma ferramenta financeira que identifica os ganhos de uma empresa de suas principais operações de negócios. Não inclui deduções de despesas de juros pagos a credores, impostos pagos a governos ou deduções não monetárias de depreciação e amortização. O EBITDA é um cálculo em dólares, não uma relação reportada como uma porcentagem.
O EBITDA é o lucro operacional de uma empresa sem levar em conta sua estrutura de dívida, situação fiscal e métodos de depreciação para equipamentos e edifícios de capital. Pretende-se mostrar o quanto uma empresa ganha exclusivamente com a fabricação e venda de seus produtos e serviços.
Como calcular o EBITDA
Comece com o valor do lucro líquido de uma empresa. Em seguida, adicione de volta os valores que o negócio deduziu para impostos, juros, depreciação e amortização.
EBITDA = Lucro Líquido + Impostos + Juros + Depreciação + Amortização
Exemplo de cálculo do EBITDA
Pegue a demonstração de resultados da empresa hipotética ABC e use a fórmula acima para calcular o EBITDA.
Declaração Anual de Rendimentos da Empresa ABC
- Receitas $ 1.000.000
- Despesas operacionais:
- Salários 500.000
- Aluguel 250.000
- Amortização 12.500
- Depreciação 37.500
- Lucro Antes dos Juros e Impostos (EBIT) 200.000
- Despesas com Juros 25.000
- Despesa Operacional (Lucro Antes dos Impostos) 175.000
- Impostos 50.000
- Lucro Líquido 125.000
Para encontrar o EBITDA, pegue o Lucro Líquido (US $ 125.000) e adicione os Impostos (US $ 50.000), Despesas com Juros (US $ 25.000), Depreciação (US $ 37.500) e Amortização (US $ 12.500). Pela fórmula acima, calculamos o EBITDA da seguinte forma:
EBITDA = US $ 125.000 + US $ 50.000 + US $ 25.000 + US $ 37.500 + US $ 12.500 = US $ 250.000
Análise e interpretação
Os analistas usam o EBITDA para comparar o desempenho dos lucros de empresas similares no mesmo setor. Ele minimiza os problemas não operacionais exclusivos de cada empresa e permite comparações de maçãs para maçãs. Isso é particularmente importante ao comparar empresas que operam em diferentes faixas de impostos.
O EBITDA é útil quando se analisa a venda de uma empresa ou fusão com outra empresa. Ao eliminar a atual estrutura financeira e tributária de uma empresa, os banqueiros podem ter uma visão melhor do fluxo de caixa da empresa e da capacidade de pagar os pagamentos de juros e principal resultantes de uma aquisição alavancada.
Cuidados e Limitações
Muitos analistas acreditam que o EBITDA não é um indicador confiável do desempenho de uma empresa e pode ser enganoso e não representar os verdadeiros lucros de uma empresa ou sua saúde financeira. Não é definido como um termo em GAAP; Isso permite que as empresas relatem o EBITDA de uma forma mais favorável a elas, uma vez que não precisam obedecer aos princípios contábeis padrão.
Um alto EBITDA não significa necessariamente que a saúde financeira da empresa seja boa. A empresa poderia ter muitas dívidas em seus livros e estar pagando uma alta quantidade de juros. Pagamentos de juros altos em relação ao fluxo de caixa aumentam o risco financeiro de um negócio. Apenas olhar para o EBITDA esconderia esse risco; outras métricas devem ser consideradas para avaliar melhor a estabilidade financeira de uma empresa.
O EBITDA não reflete flutuações no capital de giro e não é uma medida de fluxo de caixa. Fluxo de caixa e ganhos não são a mesma coisa e são calculados com dois métodos contábeis diferentes: caixa e provisão. Como o EBITDA é baseado no método de competência, as empresas podem inflacionar artificialmente seu EBITDA registrando vendas que não foram coletadas e convertidas em dinheiro.
O EBITA tornou-se popular nos anos 80, quando as empresas especializadas em aquisições alavancadas começaram a usar o termo como um indicador mais preciso da rentabilidade a longo prazo. A ideia era determinar a verdadeira capacidade de uma empresa obter lucro, eliminando todas as despesas que não estavam diretamente relacionadas às principais operações da empresa. No entanto, como qualquer métrica financeira, o EBITDA deve ser usado em conjunto com outras medidas e análises mais detalhadas, devido à possibilidade de manipulação.
