Na superfície, um fundo de hedge parece uma pensão regular ou fundo mútuo. O gerente vai encontrar investidores, ganhar um monte de dinheiro, investir esse dinheiro em certos títulos e, idealmente, ganhar mais dinheiro. No entanto, como os fundos de hedge não são regulamentados, eles têm muita liberdade para investir em ativos de alto risco e alto retorno fora da classificação e para projetar a maneira como gerenciam esses ativos. Eles também têm o poder de definir suas próprias taxas, o que significa que pode ser um salto lucrativo para qualquer pessoa que seja corajosa o suficiente para começar seu próprio fundo de hedge.
Você precisa de uma licença para iniciar um fundo de hedge?
Primeiras coisas primeiro: regulamento. Os gestores de fundos de hedge não são regulamentados como corretores de ações, portanto, você não precisará de uma licença da Série 7 para negociar em nome de investidores. Uma licença da Série 7 é a licença que autoriza os corretores a fazer negócios nas bolsas de valores.
O que você precisa é de uma licença da Série 65. Isso porque o trabalho de um gestor de fundos de hedge é qualificado como um conselho de investimento. A maioria dos estados exigirá que você se registre como um consultor de investimentos independente, passe no exame de lei de consultoria de investimento uniforme e obtenha uma licença da série 65. Se você tiver mais de US $ 30 milhões em ativos sob seu controle, também precisará se registrar como consultor de investimentos no nível federal.
Há algum licenciamento adicional a considerar se você planeja investir em commodities ou qualquer outro tipo de futuro. Agora, você deverá fazer o exame da Série 3, administrado pela National Futures Association. Você está prestes a contratar um bom escritório de advocacia para preparar sua documentação de colocação privada, para que sua equipe legal verifique os requisitos de licenciamento para o seu estado antes de você pendurar seu nome na porta.
O que você deve fazer antes de começar um fundo de hedge?
De longe, a maneira mais fácil de começar um fundo de hedge é trabalhar em uma loja de renome que todo mundo conhece, obter um histórico de entregar ótimos retornos, ganhar alguns milhões de dólares em capital inicial e depois sair por conta própria com o seu bênção do chefe - e possivelmente parte de seu dinheiro investido em seu fundo. Na realidade, nem todos seguiram esse caminho.
Administrar um fundo de hedge é muito diferente do que jogar no mercado de ações no seu tempo livre. Se você ainda não o fez, reserve um tempo para se informar sobre como esse campo arriscado e potencialmente lucrativo funciona. O fundo de hedge clássico é chamado de "long / short", o que significa comprar ações que você acha que vão subir e "shorting" as que você acha que vão cair. Você estará tomando emprestado ações de um corretor e vendendo-as no mercado aberto, na esperança de que você possa comprá-las de volta por um preço mais baixo, devolvê-las ao corretor e obter um bom lucro ao longo do caminho.
Outras estratégias são muito mais sofisticadas. Se você planeja operar um fundo de hedge baseado em investimentos acionados por eventos, mercados emergentes ou arbitragem, você precisa saber do que está falando para poder explicar sua proposta de valor aos investidores.
A linha inferior é, você precisa aprender sobre a indústria antes de mergulhar os dedos na água. Além de livros e recursos da Internet, conheça todos que você conhece que opera um fundo de hedge, pensou em operar um fundo de hedge ou que costumava operar um fundo de hedge. Pergunte-lhes como você fez isso? Quais problemas você enfrentou? Quem são seus prestadores de serviços - seu advogado, contador, corretor? Quanto custou para você começar? O que você sabe agora que você gostaria de saber então?
Como você se torna um fundo de hedge?
O lançamento de um fundo de hedge é complicado; você precisará contratar um advogado experiente na primeira oportunidade possível. O primeiro passo é incorporar no estado em que você está operando: as opções incluem uma sociedade de responsabilidade limitada, uma empresa de responsabilidade limitada ou uma relação de confiança. Você pode fazer negócios como um único proprietário, mas provavelmente é melhor proteger seus ativos pessoais de qualquer responsabilidade. Uma vez incorporada, você precisará registrar sua empresa no Depósito para Registro de Consultoria de Investimentos. Você também terá que se registrar na Securities and Exchange Commission se estiver planejando ter 15 ou mais investidores.
Existem vários outros documentos jurídicos e de infra-estrutura que o seu advogado irá reunir para você, como sua documentação de colocação privada, documentos de due diligence e seus acordos com investidores. É uma boa ideia ter o seu advogado investigando o seu local e também o site, para se certificar de que estão em conformidade. Sites como hedgeco.net mantêm um diretório de advogados e outros profissionais que prestam serviços para a indústria de fundos de hedge.
Como você encontra um corretor principal?
Era uma vez, tudo que você precisava para começar um fundo de hedge era um nome inteligente e um terminal da Bloomberg. Agora, você estará enfrentando muito mais concorrência - encontrar um corretor importante que possa pagar e que apóie a estratégia de investimento que pretende executar é a chave. Esta será a casa de investimento ou banco que lhe emprestará dinheiro, executará negócios e prestará serviços financeiros em nome de seu fundo.
Nomes blue-chips como o Goldman Sachs ou o Bank of America podem lhe dar credibilidade instantânea, mas muitos corretores não trabalham com fundos que tenham menos de US $ 5 milhões em ativos sob administração. Os corretores de lojas podem potencialmente oferecer um serviço muito mais acessível e personalizado e podem estar mais motivados para atender às suas necessidades.
O modelo de corretor de introdução pode ser benéfico. Os IBs são corretoras que apresentam clientes a uma grande corretora por uma comissão ou taxa. A casa de marca tem a custódia dos ativos do fundo e lida com todas as transações, o que ajuda muito a confortar os investidores em questões como proteção de ativos. Geralmente, o IB fornece uma rota para trabalhar com as casas maiores que normalmente não lidam diretamente com você como um cliente independente.
Como você encontra os investidores de sementes?
Agora, a parte mais difícil: investidores de terras. A menos que você seja muito rico e possa semear o fundo você mesmo, você terá que persuadir alguns investidores iniciais a embarcar para que você possa trabalhar sua mágica com seu dinheiro. Você vai querer pescar nas águas mais profundas possíveis, de preferência, tocando em uma rede de pessoas ricas que você conhece de uma vida anterior como um corretor ou consultor financeiro. Se você está indo para o negócio frio, você conhece pessoas que podem apresentá-lo a indivíduos de alto patrimônio líquido? Seu advogado, contador ou consultor fiscal pode conectá-lo a potenciais investidores?
Entenda que, a menos que você esteja bem conectado, encontrar investidores será um processo prolongado e demorado. A taxa de acerto para um fundo desconhecido é tipicamente muito baixa, porque a tolerância para o fracasso é baixa, e há o risco de você ir de barriga para cima e perder todo o dinheiro dos investidores. Há também uma chance de que o seu lançamento esteja enfrentando alguns lançamentos bilionários de gerentes de pedigree que saem dos maiores fundos. Os investidores ficarão muito mais confortáveis alocando fundos para gerentes com um histórico de retorno de alfa do que com um fundo relativamente desconhecido.
A boa notícia é que, como uma startup, você tem muito espaço para incentivar os investidores a alocar capital com você. Incentivos como isenções de taxas ou desistir de uma porcentagem do faturamento da receita podem ser o suficiente para atrair investidores. Você vai precisar de uma ótima estratégia, um grande argumento e, de preferência, alguns estudos de caso de sucesso no topo da lista. retorna você entregou para trazer estes primeiros investidores a bordo. Esteja preparado para pensar fora da caixa com sua estratégia de marketing.
Como você define suas taxas?
Os fundos de hedge têm a reputação de serem extremamente lucrativos. Tradicionalmente, o arranjo de taxas padrão é a chamada estrutura "2/20", o que significa que o gestor do fundo recebe 2 por cento do dinheiro do cliente como uma taxa de administração e, em seguida, recebe mais 20 por cento dos lucros. A taxa de administração por si só torna atraente o lançamento de um fundo de hedge, mas se você for bem-sucedido, o acordo de incentivo pode resultar em um pagamento extraordinário.
A única ressalva é que as taxas de incentivo são calculadas contra um "ponto alto". Isso significa que quaisquer perdas que você tenha sofrido devem ser compensadas com ganhos compensatórios antes que você tenha direito a receber uma taxa de incentivo. Então, se você perdesse US $ 20 milhões em um ano e ganhasse US $ 30 milhões no próximo, a taxa de incentivo seria computada no ganho líquido de US $ 10 milhões.
Mais recentemente, a economia da indústria vem mudando. Hoje em dia, você pode ter dificuldades para negociar um acordo "2/20", especialmente como um novo fundo com um histórico limitado. Os investidores estão cada vez mais empurrando taxas e incentivos para baixo, de tal forma que "1/20" e menores cortes percentuais são agora acordos bastante típicos.
Quanto custa para configurar um fundo de hedge?
Em teoria, você pode "criar" um fundo de hedge, que no mundo do investimento em fundos de hedge significa ter um pote de startups na faixa de US $ 50.000 a US $ 150.000. As únicas despesas obrigatórias são o que seu advogado e contador lhe cobrarem para configurar seu fundo de hedge e o custo de obter suas licenças. Como em qualquer negócio, é uma boa ideia poupar pelo menos dois anos de capital operacional antes de lançar o seu fundo de hedge. Isso lhe dá um amortecedor financeiro enquanto você encontra o seu ritmo. De lá, é tudo sobre devolver aos investidores o que você disse que faria.
Na realidade, a barreira à entrada é extremamente alta. O consenso é que você precisará de um mínimo de US $ 1 milhão em ativos sob gestão para manter as luzes acesas - uma massa crítica de US $ 5 milhões a US $ 20 milhões de AUM é uma proposta mais saudável. Você pode pensar que pode fazer isso mais barato, mas por que um investidor acreditado se incomodaria com uma loja de descontos quando existem milhares de outras opções com melhor infraestrutura?
Quanto dinheiro um gestor de fundos de hedge faz?
O gerente de fundos de hedge mais bem-sucedido de 2017 foi Michael Platt, da Bluecrest Capital Management. Ele faturou US $ 2 bilhões naquele ano, segundo a Forbes, com três outros gestores de fundos ganhando bem mais que a marca de US $ 1 bilhão. O gerente número 25 da lista "Gestores de fundos de hedge mais lucrativos" da Forbes faturou cerca de US $ 200 milhões no mesmo ano. Então, claramente, você pode fazer quantias exorbitantes de dinheiro neste trabalho.
No final mais realista do espectro, o Relatório de Compensação de Fundos da SumZero de 2017 coloca a remuneração média dos gestores de fundos em algum lugar na região de US $ 350.000 por ano, com alguma variação dependendo da experiência do gestor e do tamanho do fundo de hedge. As coisas ficam um pouco mais complicadas quando você é o dono do fundo de hedge, pois fica com o que sobra depois que todos os salários e despesas são pagos. Além disso, você pode ter investido parte do seu próprio dinheiro no fundo para que também haja lucros com esses investimentos. Existem muitas variáveis para chegar a um número definitivo, mas o potencial de lucro existe se você estiver preparado para trabalhar para isso.
