Quando o euro surgiu, valeu cerca de US $ 1,17 e, por algum tempo, foi negociado a um valor inferior a um dólar. Em 2009, o euro atingiu níveis recordes em relação à moeda norte-americana, oscilando perto de US $ 1,50. As ações drásticas tomadas pelo Federal Reserve e outros bancos centrais em 2008 adiaram uma séria calamidade econômica resultante da crise de crédito. Mas eles também tiveram sérias implicações cambiais que deixaram o dólar americano fraco em relação ao euro.
Oferta e procura
Como qualquer outra coisa, o valor de uma moeda é ditado pelas forças de oferta e demanda. A demanda por uma moeda é criada pelo crescimento econômico e pelo interesse dos investidores, enquanto a oferta é regulada pela política monetária dos bancos centrais. Em resposta a uma crise deflacionária, o Federal Reserve aumentou enormemente a oferta potencial de dólares, diminuindo o valor do dólar.
Taxa de juros
Uma razão pela qual o dólar é fraco em relação ao euro é a taxa de juros relativa. Os EUA reagiram mais rapidamente à contração econômica resultante da crise de crédito, cortando as taxas de juros. O Banco Central Europeu (BCE) esperou vários meses a mais para começar a aliviar as taxas, e nunca teve taxas tão baixas quanto as do Federal Reserve. Nos EUA, a taxa de referência do Fed foi reduzida para essencialmente zero, enquanto o BCE fez uma pausa com taxas em uma baixa recorde de 1%.
Quantitative Easing
Outro motivo importante pelo qual o dólar caiu em relação ao euro foi o afrouxamento quantitativo. Isso se refere a uma estratégia de política monetária na qual o banco central reduz seus padrões de qualidade em garantias aceitas em empréstimos para aumentar o volume total de empréstimos que pode realizar. Embora o Federal Reserve tenha participado da flexibilização quantitativa para estimular a economia doméstica, o BCE resistiu a essas medidas a partir de 2009.
Diversificação
Independente da crise de crédito e da política monetária dos bancos centrais, a primeira década do século XXI assistiu a uma tendência global de diversificação das reservas cambiais, que teve o inevitável efeito de enfraquecer o dólar. Grandes detentores de reservas em moeda estrangeira, especialmente a China, disseram que era do seu interesse diversificar suas participações em euros e outras moedas, em vez de principalmente em dólares. Vários grandes países fornecedores de petróleo também expressaram o desejo de precificar o petróleo em euros e moedas locais em vez de dólares, questionando o status do dólar como única moeda de reserva do mundo. Essas grandes mudanças na demanda por dólares são forças de longo prazo que favorecem o euro em relação ao dólar.
Considerações
Apesar do mantra constante de Washington de que um dólar forte é do melhor interesse dos Estados Unidos, existem vários interesses para os quais um dólar fraco é realmente uma benção. Principalmente, são empresas nacionais com fortes presenças estrangeiras que obtêm lucros inesperados ao repatriar dinheiro ganho no exterior. Mas mesmo com as forças alinhadas em relação ao dólar, há uma considerável oposição em todo o mundo para deixar o dólar cair demais por causa das implicações para o comércio internacional. Além disso, com um crescimento lento provavelmente na Europa Oriental, provavelmente há limites para o quão baixo o dólar pode cair em relação ao euro.
