ROE, retorno sobre o capital próprio, é uma medida importante do potencial de rentabilidade e crescimento de uma empresa. Investidores, analistas e acionistas o utilizam para avaliar o desempenho dos lucros de uma empresa e seu potencial para crescer no futuro. No entanto, o ROE tem limitações em sua confiabilidade como um indicador completamente preciso do desempenho do lucro e da saúde financeira de uma empresa. Uma investigação mais detalhada do ROE de uma empresa é necessária para obter uma compreensão completa do desempenho da empresa.
O que é retorno sobre patrimônio?
O ROE é uma medida de quanto lucro uma empresa pode produzir de seus ativos. Nesse sentido, é um indicador da eficácia da administração no uso dos ativos da empresa para gerar o maior lucro. Empresas com altos ROEs têm uma vantagem competitiva, geram mais fluxo de caixa, crescem de forma constante e são mais atraentes para os investidores.
Fórmula para o ROE
O retorno sobre o patrimônio líquido é calculado dividindo-se o lucro líquido após os impostos da empresa pelo montante total do patrimônio líquido como segue:
Lucro Líquido / Patrimônio Líquido = Retorno sobre o Patrimônio Líquido
Para fins deste cálculo, o lucro líquido é posterior ao pagamento de dividendos às ações preferenciais, mas antes dos dividendos devidos aos acionistas ordinários. O patrimônio líquido é apenas a quantidade de ações ordinárias; ações preferenciais não estão incluídas.
Significância do retorno sobre o patrimônio
Os ROEs são úteis para comparar o desempenho de empresas dentro do mesmo setor. Eles mostram quais empresas estão fazendo melhor ou pior em comparação com seus concorrentes. Os ROEs não são úteis para comparar uma empresa com outra empresa em um setor diferente.
Por que o ROE é importante?
Empresas com alto retorno sobre o patrimônio e dívidas mínimas têm dinheiro suficiente para expandir suas operações e aumentar seus ganhos. Eles podem expandir os negócios sem assumir dívidas adicionais ou buscar mais capital externo. Empresas com altos ROEs terão taxas de crescimento mais altas.
Uma empresa não pode aumentar seus lucros mais rapidamente do que seu ROE sem levantar fundos adicionais tomando mais dinheiro emprestando ou vendendo mais ações. No entanto, assumir mais dívidas aumenta os custos de juros, o que reduz o lucro líquido; vender mais ações ordinárias aumenta o número de ações em circulação e reduz o lucro por ação. Um ROE em declínio é uma bandeira vermelha e pode ser um sinal de erros financeiros ou má gestão dos ativos da empresa.
Problemas com Interpretação do ROE
O ROE não é um indicador perfeito do desempenho de uma empresa. Ele serve como um ponto de partida, mas uma análise mais aprofundada deve ser feita para determinar a integridade dessa métrica.
Por exemplo, enquanto um ROE alto é atraente, ele não diz nada sobre o montante de dívida que uma empresa tem em seu balanço patrimonial. Uma empresa com níveis de endividamento mais altos do que outros na indústria será capaz de gerar um ROE mais alto que seus rivais. A desvantagem é que alta dívida significa maior risco por causa do aumento nos custos fixos dos pagamentos de juros e amortização do principal. A empresa é menos capaz de resistir a desacelerações nas margens de lucro ou aumentos nas taxas de juros.
Uma empresa pode aumentar seu ROE comprando de volta seu próprio estoque. As recompras de ações reduzem a quantidade de ações ordinárias da empresa e, se os lucros permanecerem os mesmos, o ROE aumentará. A administração não se tornou subitamente mais eficiente; apenas reduziu o denominador do cálculo do ROE.
Os write-downs são lançamentos contábeis que podem reduzir o patrimônio dos acionistas e aumentar artificialmente o ROE nos anos subseqüentes após a cobrança única da receita. Uma redução é a redução no valor contábil de um ativo que se tornou supervalorizado no mercado. É uma entrada de papel e não significa que a empresa melhorou a eficiência de suas operações.
O ROE é uma ferramenta valiosa usada para avaliar o desempenho de uma empresa. É mais útil quando se compara o desempenho de uma empresa com outras na mesma indústria. No entanto, o ROE deve ser considerado no contexto da estrutura de dívida de uma empresa, mudanças no capital social e quaisquer ajustes contábeis que não fazem parte das operações.
