Os gerentes de finanças geralmente avaliam os planos de financiamento com base em como o plano afeta os ganhos por ação, ou EPS. Planos de financiamento produzem diferentes níveis de EPS em diferentes níveis de lucro antes de juros e impostos, ou EBIT. O ponto de indiferença do EBIT-EPS é o nível de EBIT no qual o lucro por ação é igual em dois planos de financiamento diferentes.
Calcular o ponto de indiferença do EBIT-EPS
Calcular o valor total de qualquer despesa de juros associada a cada plano de financiamento. Para isso, multiplique a taxa de juros pelo valor de face dos instrumentos e o número de períodos que você pagará juros. Por exemplo, digamos que um dos planos financeiros é emitir títulos com um valor de face de US $ 1.000 que pagam juros de 5% ao ano por dez anos. A despesa de juros é de 1.000 multiplicada por 10 e 0,05, ou US $ 500.
Defina o nível de EBIT como a variável independente, ou variável x, para a equação.Subtraia as despesas de juros associadas ao plano de financiamento de xe multiplique pela taxa de imposto. Por exemplo, digamos que a emissão de títulos criará uma despesa de juros de US $ 500 e a taxa efetiva de imposto de renda para o negócio é de 35%. A fórmula até agora deve ler (x-500) * (0.35).
Divida a expressão do EBIT pelo número de ações que estarão em circulação depois de adotar o plano para calcular o EPS, a variável dependente (y). Por exemplo, digamos que a empresa tenha atualmente 1.000.000 de ações em circulação. Emissão de títulos não aumentará o número de ações de capital em circulação, portanto, o número de ações permanece constante. A fórmula deve ler y = (x-500) * (0,35) / 1.000.000
Repita o processo para o segundo projeto financeiro em questão e plote cada equação no mesmo gráfico. Plote o EBIT no eixo x e EPS no eixo y. Identifique o ponto em que duas das linhas se cruzam. Os valores correspondentes de x e y representam o nível de EBIT no qual ambos os planos fornecem o mesmo EPS. Por exemplo, digamos que as duas linhas se cruzam com um valor x de 6.000 e um valor y de 3. Isso significa que quando o EBIT da empresa é de US $ 6.000, ambos os planos geram um EPS de US $ 3 por ação e a empresa é indiferente entre os planos.
