"Equidade mezanino" é quase sinônimo de "dívida mezanina", em que ambos os termos se referem a uma forma de financiamento que deliberadamente atravessa a fronteira entre dívida e patrimônio líquido.
As formas mais semelhantes a ações dessa categoria híbrida são emitidas como ações preferenciais, mas com características que fazem com que sejam tratadas no balanço patrimonial do emissor como um passivo, e não como patrimônio líquido.
Aritmética
Um balanço é dividido em três componentes: ativos, passivos e patrimônio líquido. As ações ordinárias (a forma de patrimônio que vota para os diretores) e grande parte das ações preferenciais de uma entidade (patrimônio sem direito a voto com tratamento favorável em caso de liquidação) são ambas do lado direito ou patrimonial dessa equação.
Neste contexto, é importante perceber o fato aritmético de que na equação A - L = E, qualquer quantidade constante pode ser mudada de E para L, e a equação permanecerá válida.
Em termos simples, 10 - 4 = 6, e se alguém decidir que metade do "patrimônio líquido" foi classificado incorretamente e deve ser tratado como um passivo, a equação se torna: 10 - 7 = 3: que também é válida.
A planilha de balanço
Grande parte da terminologia das finanças surge da contemplação de processos de falência ou outra liquidação. Os credores garantidos (muitas vezes os bancos) são pagos primeiro em caso de falência. O que resta depois do pagamento dos credores garantidos irá, em seguida, para os credores não garantidos, incluindo detentores de títulos e credores comerciais.
Geokinetics Inc.
Os proprietários de ações têm a última reivindicação sobre ativos, uma reivindicação que surge somente depois que todos os credores são pagos. Dentro da categoria de "equity", existem as subcategorias preferenciais e ordinárias, com ações preferenciais, como o nome sugere, tendo a reivindicação prévia.
Com essas definições entendidas, pode-se também entender os híbridos. Um exemplo de um emissor de tal instrumento híbrido é a empresa Geokinetics Inc., uma empresa de serviços geofísicos com sede em Houston, Texas.
Ações Preferenciais da Geokinetics
De acordo com um arquivamento na Securities and Exchange Commission (SEC) em 29 de março de 2007, a Geokinetics emitiu 228.683 ações preferenciais em 15 de dezembro de 2006. Ele classificou isso como "patrimônio temporário", e assim tratou em seus livros como um passivo, uma forma de dívida, porque cada detentor dessa ação tinha "direito de receber dividendos cumulativos" a uma taxa definida. Até 31 de outubro de 2011, esses dividendos podem ser pagos em ações adicionais da mesma série de ações. Depois disso, porém, "os dividendos serão pagos em dinheiro, se declarados", ou seja, à escolha do titular.
Havia outras características da oferta de ações preferenciais da Geokinetics que contribuíram, junto com as listadas acima, para a conclusão de que ela deveria ser tratada como um passivo - e, portanto, como capital temporário ou "mezanino".
Uma generalização
Nas palavras de Brian W. Fields, um profissional de contabilidade, o cargo de contador chefe da SEC, uma participação acionária é "geralmente apresentado no balanço como patrimônio temporário mezzanine se poderia exigir liquidação em dinheiro por razões além da controle da empresa."
