O custo médio ponderado de capital (WACC) é um cálculo do custo de capital de uma empresa, ou o mínimo que uma empresa deve obter para satisfazer todas as dívidas e suportar todos os ativos. O cálculo inclui os índices de dívida e patrimônio da empresa, bem como todas as dívidas de longo prazo. As empresas geralmente fazem um cálculo interno do WACC para avaliar a integridade geral da empresa. Quanto maior e mais complexa for uma empresa, mais difícil será determinar o WACC. Infelizmente, apenas algumas das informações necessárias para calcular o WACC podem ser encontradas em um balanço.
Reunindo Entradas e Informações
Ao considerar como calcular o WACC a partir de demonstrações financeiras, você precisará começar por reunir as informações necessárias do balanço patrimonial. Encontrar a informação é o passo mais difícil. Escreva a equação completa do WACC e liste as variáveis separadamente. É uma boa ideia fazer uma lista de todas as suas variáveis antes de reescrever a equação.
A fórmula
A fórmula do WACC é a seguinte:
WACC = (E / V) * Re + (D / V) * Rd * (1-Tc)
- Re = custo do capital próprio (taxa esperada de retorno sobre o patrimônio líquido)
- Rd = custo da dívida (taxa esperada de retorno da dívida)
- E = valor de mercado do patrimônio da empresa
- D = valor de mercado da dívida da empresa
- V = capital total investido, o que equivale a E + D
- E / V = porcentagem de financiamento que é patrimônio
- D / V = porcentagem de financiamento que é dívida
- Tc = taxa de imposto corporativo
Calcular os componentes
Comece a calcular as variáveis. Comece com o custo de capital e custo da dívida. Algumas empresas incluem esses índices no balanço patrimonial ou na demonstração de resultados. É uma boa ideia verificar esses relatórios e o resumo executivo no início das demonstrações financeiras - por que os cálculos se a empresa os fez por você? Custo do capital próprio, Re = (dividendos do ano seguinte por ação / valor de mercado atual do estoque) + taxa de crescimento dos dividendos. Observe que essa equação não leva em conta o estoque preferencial.
Se os dividendos do próximo ano não forem fornecidos, você poderá adivinhar ou usar os dividendos atuais. O valor atual de mercado das ações será incluído nos relatórios financeiros de uma empresa, mas também pode ser encontrado em Nasdaq.com. O custo da dívida após os impostos, Rd = rendimento até o vencimento da dívida como percentual * (1 - alíquota) Todas essas variáveis podem ser encontradas no balanço patrimonial, demonstração de resultados ou relatórios financeiros anuais para uma empresa de capital aberto.
Encontre os valores atuais de mercado para o patrimônio (E) e dívida (D). Este não é o mesmo que o patrimônio do proprietário listado no balanço. O patrimônio do proprietário é um valor contábil ou histórico. Muitas empresas incluem estatísticas de valor de mercado em seus relatórios financeiros, mas você geralmente não o encontrará no balanço patrimonial. Vá para SEC.gov para procurar registros anuais de empresas públicas ou peça relatórios financeiros completos.
Finalize o cálculo
Calcule o valor total de mercado (V) adicionando (E + D). Em seguida, procure a taxa de imposto corporativo. A taxa de imposto efetiva listada na demonstração de resultados informa quais impostos foram cobrados. Isso é bom para uma análise de curto prazo, mas se você está pensando a longo prazo, você precisará estimar a taxa de imposto marginal para o futuro. Conecte todos os valores encontrados na equação. Resolva para o WACC. No balanço e na demonstração de resultados, circule os números que você usou para encontrá-los novamente facilmente.
