Muitas nações, incluindo os Estados Unidos, seguem uma política monetária ativa na qual um comitê de bancos centrais analisa as condições econômicas atuais, avalia o curso futuro da economia e responde com o que os membros do comitê consideram as ações políticas apropriadas. A descrição da política monetária ativa requer que você diferencie políticas ativas de políticas passivas, bem como compreenda as ferramentas de política monetária que os bancos centrais têm à sua disposição.
Definição
Uma política monetária ativa pode ser contrastada com uma política monetária passiva. Sob uma política monetária ativa, um banco central, como o Federal Reserve Board (o Fed) nos Estados Unidos, usa sua discrição para definir a política monetária em resposta às mudanças nas condições econômicas. Política ativa significa que o banco central pode agir, ou optar por não agir, com base em sua avaliação da economia da nação. A política monetária passiva, pelo contrário, envolve um conjunto de regras que ditam as ações de política monetária. Uma regra que exige um corte de 1% nas taxas de juros de curto prazo para cada 1% de queda na produção econômica agregada, medida pelo produto interno bruto ajustado pela inflação, é um exemplo de política monetária passiva baseada em regras predeterminadas, em vez de ações discricionárias. dos decisores políticos.
História
O Centro de Pesquisas de Políticas Econômicas (CEPR) escreve que um artigo de 1993 do economista John Taylor tornou-se a base de uma pesquisa que defendia uma política monetária ativa na qual os banqueiros centrais mudavam as taxas de juros de curto prazo em resposta às flutuações da inflação e da produção.. De acordo com o CEPR, esse feedback da taxa de juros ficou conhecido como “regras de Taylor”.
Características
A política monetária ativa exige que o órgão de formulação de políticas do banco central reúna-se regularmente para revisar os dados econômicos mais recentes e decidir as ações políticas. Nos EUA, esse grupo é o Comitê Federal de Mercado Aberto do Federal Reserve. De acordo com o Federal Reserve Bank de São Francisco, o Federal Open Market Committee se reúne oito vezes por ano em Washington, D.C., para determinar a política monetária. As ferramentas de política do comitê incluem negociação de títulos do governo ou operações de mercado aberto; alterar as exigências de reserva para os bancos; e mudar a taxa de juros federais, uma taxa de juros de curto prazo que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos overnight.
Benefícios
Os bancos centrais promulgar a política monetária para garantir os níveis mais sustentáveis de produção econômica e emprego, bem como para manter um sistema de preços estável, contendo as pressões inflacionárias. A política monetária ativa concede aos formuladores de políticas a flexibilidade e a discrição para agir quando a inflação excede os níveis esperados ou se o curso da atividade econômica se expande ou se contrai em níveis mais altos do que o previsto. A política ativa permite ao banco central moderar as flutuações econômicas que podem criar instabilidade.
Considerações
Embora benéfica, a política monetária ativa tem riscos e desvantagens. Economistas como Milton Friedman argumentaram que a política ativa dependia demais do julgamento dos banqueiros centrais e que o ajuste excessivo por meio da política monetária poderia exacerbar os problemas econômicos. Além disso, a política ativa é vulnerável à alegação de que os banqueiros centrais manipulam as condições econômicas em resposta à pressão política para alcançar resultados que apóiem a reeleição de um governo que está sentado. Nos EUA, o presidente nomeia membros do Conselho do Federal Reserve, mas o Fed opera em grande parte independente do Congresso e do presidente, isolando-o da maioria das pressões políticas.
