Quando o dinheiro está apertado, as taxas de juros sobre empréstimos comerciais, hipotecas, cartões de crédito, etc. aumentam. Esses aumentos são projetados por um banco central, como o Federal Reserve nos EUA ou o Banco da Inglaterra na Grã-Bretanha, para conter a inflação.
A inflação explode sempre que muito dinheiro persegue poucos bens. Tudo se torna mais caro à medida que o valor real, ou o poder de compra, de um dólar, euro ou iene diminui. Deixada desmarcada, a hiperinflação se instala e uma moeda de papel pode se tornar virtualmente sem valor. Para evitar isso, os bancos centrais "puxam a corda", reduzindo a quantidade de dinheiro em circulação, e todo mundo aperta os cintos.
História
Durante séculos, a quantidade de ouro ou prata que uma nação detinha para apoiar sua moeda determinou seu valor. A quantidade de dinheiro em circulação literalmente dependia de quanto desses mineiros de metais preciosos eram extraídos a cada ano. À medida que as populações cresceram, as moedas "mais fortes" apoiadas por metais preciosos se tornaram. O papel-moeda atual é conhecido como moeda fiduciária: seu valor é definido e garantido por um banco central. Uma entidade independente, o banco central determina a quantidade de dinheiro em circulação a qualquer momento.
Significado
Sem uma moeda amplamente aceita, todos nós teríamos que trocar pelo que precisamos. Eu te dou um par de sapatos; você me dá 10 libras de farinha. Economias industrializadas complexas entrariam rapidamente em colapso sob um sistema tão primitivo. É por isso que os bancos centrais temem a hiperinflação, que destrói o valor do papel-moeda. E por que eles vão tolerar aumento do desemprego e menor produção para cortar a inflação pela raiz. Felizmente, essas contramedidas geralmente são bem sucedidas; a inflação desacelera quando a oferta de moeda se estreita, permitindo que os bancos centrais reduzam as taxas de juros. Uma política monetária "fácil" substitui uma "apertada" e a economia se recupera.
Função
Um banco central institui uma política monetária rígida de várias maneiras. Sua opção de primeira escolha é vender títulos do governo para os bancos. Um banco paga por esses títulos com dinheiro que, de outra forma, teria emprestado a empresas e consumidores. Quando essas operações de mercado aberto se mostram insuficientes, o banco central pode elevar a taxa de juros que cobra pelos empréstimos overnight para os bancos, o que torna mais rígida a capacidade dos bancos de emitir crédito para seus clientes. Se tudo o mais falhar, o banco central pode elevar a exigência de reserva, o que força os bancos a reter mais dinheiro em seus cofres do que emprestá-lo e, assim, injetá-lo na economia como um todo.
Efeitos
Dinheiro apertado - especialmente se resultar em deflação, ou uma redução geral nos preços - aumenta o valor do dinheiro já em circulação. Os compradores ganham mais dinheiro pelos seus investimentos. Os credores se beneficiam porque o valor do empréstimo é maior quando é pago quando é emprestado. Mas há menos dinheiro para comprar mercadorias; a produção econômica diminui; o desemprego sobe e aqueles que ainda trabalham recebem salários mais baixos. As deficiências de renda dificultam o atendimento da dívida existente e praticamente impossibilitam a obtenção de empréstimos adicionais.
Considerações
As economias são enormes, incômodas e incertas. A política monetária, na melhor das hipóteses, é um instrumento contundente, uma política rígida, particularmente devido às dificuldades que ela costuma infligir a muitos. É uma opção "ruim" nesse sentido. Mas as conseqüências de muito dinheiro fácil podem ser muito piores. Os bancos centrais caminham na corda bamba entre o boom e o colapso indefinidamente, ajustando as taxas de juros para cima ou para baixo. Mas as bolhas de ativos especulativos estouram e as economias em rápido crescimento sobreaquecem, no entanto. Então, os banqueiros centrais agem com mais força, tentando encontrar um equilíbrio entre dinheiro que é muito "fácil" e dinheiro que é "apertado" demais.
