Quando duas partes fazem um acordo para comprar ou vender um produto a um preço específico, mas a transação real ocorre em outra data futura, essa é a essência de um contrato a termo. Um contrato à vista é quando um produto é comprado ou vendido imediatamente a seu preço atual, enquanto os contratos futuros são precificados com um prêmio ou desconto para a taxa à vista. Os contratos a termo permitem que os investidores prendam o preço de um ativo no dia em que o contrato foi feito. Isso se torna o preço pelo qual o produto é transacionado na data futura. Este preço contratado é válido, independentemente de o preço real aumentar ou diminuir.
Dicas
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As empresas costumam usar contratos a termo quando estão transacionando no exterior e desejam obter uma taxa de câmbio favorável.
Proteção contra flutuações da taxa de câmbio
Contratos a termo, um tipo de instrumento derivativo, podem ser usados como hedge efetivo em setores como a agricultura. Os agricultores os usam para se proteger contra o risco de os preços das culturas caírem antes que eles possam colher suas safras. Por exemplo, um agricultor planta uma safra de trigo e espera que a safra produza 10 mil bushels na época da colheita.
Para se proteger contra o risco de queda nos preços do calor, ele venderá todos os 10.000 bushels que ele espera colher para um comprador, antes da colheita real. As duas partes fazem um acordo e fixam o preço de um alqueire de trigo, com entrega a ser feita cinco meses a partir da data do contrato de transação. O dinheiro não muda de mãos neste momento. O agricultor se protegeu de possíveis flutuações nas taxas de câmbio e declínios no mercado de trigo.Naturalmente, ele também corre o risco de que o preço do trigo suba e ele perca um preço mais alto por sua safra.
Cobertura contra risco
Para muitas pessoas, o gerenciamento de riscos é a principal motivação para contratos futuros. Os tesoureiros da empresa usam contratos a termo para proteger seus riscos relacionados à troca de moeda estrangeira. Por exemplo, uma empresa sediada nos EUA incorre em dólares em custos de mão de obra e manufatura. Ele vende para clientes europeus que pagam em euros, e a empresa tem um prazo de entrega de seis meses para fornecer as mercadorias. Neste caso, a empresa está em risco de flutuação incerta do mercado de taxas de câmbio. A empresa usa um contrato a termo para garantir um preço de venda do produto em seis meses, na taxa de câmbio de hoje.
A possibilidade de inadimplência
Contratos a termo existem como um acordo privado entre duas partes, sem padronização. Eles não são negociados em bolsas de valores e, devido à natureza personalizada de cada contrato, terceiros não têm interesse em comprá-los, portanto não podem ser revendidos. Um contrato a termo não tem obrigação imediata, mas à medida que o tempo avança, o preço de entrega, definido na data original do contrato, pode mudar.
Um contrato a termo pode aumentar em valor para uma parte e se tornar um passivo para outra se o valor de mercado dos ativos subjacentes mudar. Contratos a prazo são um jogo de soma zero onde, se uma pessoa ganha US $ 500, a outra pessoa perde US $ 500.
Como nenhum dinheiro muda de mãos no momento em que o contrato foi escrito e porque nenhuma "câmara de compensação" atua como intermediário para proteger ambas as partes do contrato, o risco de inadimplência é potencialmente alto. O vendedor não pode entregar o produto no preço acordado ou o comprador não pode pagar o preço acordado. Os contratos a termo geralmente incluem um prêmio de preço para compensar esse risco.
Variações da Qualidade do Produto
Os contratos a termo geralmente cobrem ativos como grãos, carne bovina, petróleo, metais preciosos, moedas estrangeiras e certos instrumentos financeiros. Os contratos a termo geralmente envolvem a compra de um produto, sem ser visto. Um grande problema com contratos a termo para certas mercadorias existe se as características físicas do produto variarem da promessa original. Por exemplo, um contrato a termo para lã não pode garantir a qualidade da lã no momento da entrega. A lã pode ser mais forte um ano do que a outra por causa das variações de qualidade da lã de estação para estação. As variações de qualidade no produto alteram seu preço de mercado, mas com um contrato a termo, o vendedor tem que pagar o preço desde que a qualidade do contrato atinja um nível mínimo acordado.
