Embora os empréstimos a prazo e os títulos representem alguma forma de endividamento, suas características e direitos são diferentes. Além disso, o tamanho e a capacidade de obtenção de crédito relativa de um negócio podem afetar qual forma de dívida pode ser mais útil ou possível. Uma consideração adicional é o uso proposto dos recursos. Em geral, os empréstimos a prazo geralmente são "vinculados" a um ativo ou propósito específico, enquanto os recursos dos títulos podem ser menos restritivos.
Empréstimo a prazo vs. Atributos da ligação
Empréstimos a prazo pelo seu projeto geralmente exigem um pagamento regular, ou amortização, tanto do principal quanto dos juros, geralmente mensais ou trimestrais. A maioria dos empréstimos a prazo é garantida por ativos de valor imediato. A garantia pode ser equipamento, imóvel ou material circulante. Em muitos casos, a amortização é construída de modo a reduzir a dívida mais rapidamente do que a depreciação / redução no valor das garantias do empréstimo. Em contraste, títulos são dívidas que, em muitos casos, não possuem ônus específicos contra ativos. Na verdade, os detentores de bônus devem estar por trás de credores garantidos no caso de uma liquidação. Muitos títulos têm juros a pagar trimestralmente ou semestralmente. O principal pode não ser devido até o vencimento, ou até que um resgate parcial programado da emissão do título chegue.
O Mutuário: Considerações Iniciais
O mutuário em potencial deve, na maioria dos casos, ser maior - ter uma receita maior, necessidade de empréstimo ou escopo do projeto - para merecer o uso de títulos versus um empréstimo a prazo. A maioria dos títulos é emitida com algum tipo de característica de venda, ou seja, a propriedade da dívida pode mudar de um detentor para outro através de algum tipo de mercado. Qualquer titular legítimo torna-se um credor do emissor. O custo para organizar e executar uma emissão de títulos pode ser muito mais do que uma simples documentação de empréstimo a prazo, portanto a escala de necessidade e a qualidade de crédito do tomador devem ser maiores.Conversamente, uma empresa que utilizará dívida a prazo deve ter ativos lendáveis suficientes para garantir o empréstimo a prazo desejado. Os custos podem ser adicionados antecipadamente na forma de honorários de avaliação ou documentação para permitir que o credor avalie a garantia prometida proposta.
Timing e Documentação
As questões de tempo e documentação que envolvem a extensão de um empréstimo a prazo versus a emissão de um título podem ser bastante díspares. Mesmo em grandes quantidades, os empréstimos a prazo são relativamente rápidos para documentar e financiar. O credor irá avaliar a garantia, revisar / aprovar o empréstimo e documentar o crédito com uma nota, arquivamentos de garantia e um fechamento com os recursos repassados ao mutuário. Em contraste, a emissão de títulos exige due diligence, avaliações de mercado, apresentações de mercado e venda pública ou privada da emissão de títulos. Esse escopo de atividade poderia facilmente exigir o dobro do tempo gasto para documentar e financiar um empréstimo a prazo.
Resumo: problemas de decisão
Uma empresa com a capacidade de emprestar em um empréstimo a termo ou em uma base de emissão de títulos pode precisar considerar o uso, a finalidade e a necessidade dos fundos solicitados. Quanto ao uso, a natureza amortizadora da dívida a prazo coloca alguma pressão sobre a administração para gastar recursos imediatamente ou não tomar empréstimos até que os planos sejam muito detalhados. Os rendimentos do título podem não carregar esse estigma. O objetivo das despesas planejadas pode favorecer o uso de títulos se a atividade ou projeto financiado tiver uma execução em múltiplos estágios ou se a garantia estiver indisponível. Por fim, a percepção imediata da necessidade pode favorecer a dívida a prazo, se for necessária uma ação rápida por parte do mutuário, como a precificação oportuna do equipamento necessário ou dos ativos disponíveis.
