Se você está pedindo dinheiro emprestado ou emprestando, investindo em títulos, fundos do mercado monetário ou outra garantia com juros, a taxa de juros refletirá as condições prevalecentes no mercado. As taxas de juros flutuam por vários motivos. Um fator importante que afeta as taxas de juros é o prêmio inflacionário. Saber o que é um prêmio de inflação e como isso afeta as taxas de juros o ajudará a fazer melhores investimentos e opções de compra.
Identificação
A inflação é um aumento persistente e progressivo dos preços de bens e serviços. Um prêmio inflacionário é a parte das taxas de juros prevalecentes que resultam dos credores que compensam a inflação esperada, empurrando as taxas de juros nominais para níveis mais altos. As taxas de juros reais (sem levar em conta a inflação) são vistas pelos economistas e investidores como sendo a taxa de juros nominal (declarada) menos o prêmio inflacionário.
Função
A força primária de mercado que causa um prêmio inflacionário é uma expectativa de inflação. Quando a inflação é significativa (como tem sido em graus variados desde a Segunda Guerra Mundial), os credores sabem que o dinheiro que será pago será menor em valor. Eles aumentam as taxas de juros para compensar a perda esperada. Um fator que contribui é que os mutuários, acreditando que os preços vão subir, estão mais dispostos a pagar taxas de juros mais altas para comprar bens e serviços a crédito mais cedo, em vez de depois, quando acreditam que os preços serão mais altos.
Componentes
As taxas de juros têm três componentes. O primeiro é o retorno livre de risco. Este é o montante de juros que os credores cobram pelo uso de seu dinheiro, se não houver risco de não ser reembolsado. O prêmio de inflação é adicionado à taxa livre de risco para compensar as perdas esperadas do valor decrescente do dinheiro devido à inflação. O terceiro componente é o valor que os credores cobram para compensar os riscos de crédito.
Efeitos
É impossível calcular com precisão o prêmio de inflação, pois depende das expectativas sobre o futuro. No entanto, é bastante simples estimar o prêmio de inflação. Normalmente, isso é feito começando com a taxa de juros atual em títulos protegidos de inflação do tesouro dos Estados Unidos (TIPS, Treasury Inflation Protected Securities). Os TIPS praticamente não apresentam risco e são protegidos contra a inflação, de modo que sua taxa aproxima-se de uma taxa de risco real. Os T-Bills do Tesouro têm um risco similarmente baixo, mas não são protegidos contra inflação. Basta subtrair a taxa TIIPS da taxa do T-Bill para obter uma estimativa do prêmio de inflação. Use títulos com o mesmo vencimento (títulos de 10 anos são usados com mais freqüência).
Significado
Um investidor terá algumas vantagens de levar em conta o prêmio de inflação. Quando a inflação é alta, ou se espera que diminua, procure por títulos de taxa fixa de longo prazo para “fechar” as altas taxas de mercado. Por outro lado, se você espera que a inflação aumente, você vai querer focar em títulos de taxa variável ou de curto prazo (se você estiver fazendo empréstimos, o inverso é o caso). No entanto, é difícil prever taxas de inflação, especialmente para investimentos de longo prazo. A maioria dos analistas financeiros atribui maior importância ao componente de risco de crédito das taxas de juros como principal preocupação.
