Os países podem usar políticas fiscais e monetárias para alcançar seus objetivos macroeconômicos desejados. As políticas fiscais envolvem a alteração de estratégias de tributação e gasto; isso cai sob a alçada do Congresso e da Casa Branca. A política monetária, determinada pelo Federal Reserve, refere-se especificamente às ações que os bancos centrais tomam para manipular a quantidade de moeda em circulação para atingir objetivos como emprego máximo e inflação controlada. Embora ambos possam ajudar a manter uma economia em andamento, há limitações em quão eficazes elas podem ser.
Atraso
O reconhecimento da necessidade de mudanças na política monetária e fiscal não é instantâneo - nem os efeitos de uma mudança de política fiscal ou monetária. No momento em que um corte de impostos aumenta os gastos, por exemplo, a economia já pode ter virado a esquina e estar em perigo de superaquecimento. Alternativamente, a situação pode ter piorado, o que significa que medidas mais extremas são necessárias do que as aprovadas originalmente.
Limitações Estruturais
Independentemente do estado da economia, há passos além dos quais as políticas monetária e fiscal não podem ir. Por exemplo, o Federal Reserve não pode definir as taxas de juros bem abaixo de zero, porque cria um desincentivo para usar os bancos de todo. Se os bancos começassem a cobrar dos clientes juros pelos depósitos em vez de pagá-los, os consumidores provavelmente sacariam seu dinheiro. Em outro exemplo, os gastos do governo podem ser limitados por limites de endividamento estabelecidos, o que significa que ele não pode ser usado como uma tática para impulsionar a economia.
Consumidores não cooperativos
A Lei de Estímulo Econômico de 2008 fez pagamentos pontuais e descontos aos consumidores, na esperança de fortalecer a economia, mas os economistas argumentam que não conseguiu impulsionar o consumo como esperado. O governo esperava que as pessoas pegassem o dinheiro e o gastassem imediatamente, aumentando assim a demanda por bens e expandindo negócios inspiradores. No entanto, em uma pesquisa realizada pelo Centro de Pesquisa de Pesquisa da Universidade de Michigan, apenas um quinto dos entrevistados disse que o estímulo seria usado principalmente para aumentar os gastos. O plano mais comum para o estímulo era o pagamento da dívida, e colocar o dinheiro na poupança era outra resposta comum. Isso mostra que a eficácia das políticas fiscais é limitada pela disposição do público em atuar conforme o previsto.
Como a economia é tão complexa, é difícil determinar se uma ferramenta de política monetária ou fiscal foi responsável por um determinado resultado. Depois do American Recovery and Reinvestment Act de 2009, por exemplo, o Washington Post notou nove estudos sobre seus efeitos. Seis descobriram que o estímulo teve um efeito significativo e positivo no crescimento, enquanto três acharam os efeitos muito pequenos ou impossíveis de detectar.
Objetivos Contrários
O Federal Reserve tem mandatos de duelo em promovendo o pleno emprego e a inflação estável. Na prática, isso significa fazer escolhas difíceis quando ambos são considerados questões críticas, já que as ferramentas de políticas que ajudam a atingir um desses objetivos tendem a afetar negativamente o outro. O Fed e os formuladores de políticas muitas vezes têm que avaliar quanto o desemprego é aceitável para reduzir o risco de inflação, e quão alta a taxa de inflação é aceitável para impulsionar o mercado de trabalho.
