Quando duas empresas decidem combinar suas operações, é uma fusão. Quando uma empresa adquire outra empresa, é uma aquisição. É uma distinção sem uma diferença real, porque fusões e aquisições resultam em entidades combinadas. M & A geralmente exigem aprovações regulatórias e de acionistas. Os fatores que influenciam as fusões e aquisições incluem ajuste estratégico, sinergias de custo e receita e acesso a funcionários talentosos.
Estratégia
A revista "The Economist" sugere em um artigo de janeiro de 1999 que as fusões funcionam quando há um ajuste estratégico. O artigo cita a "proximidade da abordagem" como a razão para a bem-sucedida fusão de 1996 entre a Sandoz e a Ciba-Geigy para criar a Novartis. Ajuste estratégico refere-se a produtos complementares, mercados e culturas. Por exemplo, o Google adquiriu a EBook Technologies no início de 2011 para expandir o mercado de leitores eletrônicos, uma extensão natural de seu projeto para digitalizar livros eletronicamente.
Independentemente de como isso aconteceu, a Daimler-Benz fundiu-se com a Chrysler em 1999 porque viu uma oportunidade de expandir sua oferta de produtos no mercado norte-americano. A Time Warner e a America Online decidiram se fundir no início de 2000, porque ambas as empresas viam uma adequação estratégica: a Time Warner teria uma presença na Internet e a AOL se transformaria em uma empresa de mídia.
Sinergia
As sinergias de custos e receitas são fatores importantes que influenciam as decisões de M & A. Uma empresa combinada agiliza unidades funcionais comuns, como contabilidade e finanças, recursos humanos e relações com investidores. Camadas de gerenciamento duplicadas são eliminadas e a empresa resultante da fusão pode acabar com uma estrutura executiva mais simplificada. Essas ações podem economizar custos e melhorar a tomada de decisões. Outras sinergias de custos são alcançadas através de economias de escala, o que significa que uma empresa maior é capaz de negociar melhores preços com seus fornecedores e otimizar melhor a utilização de suas capacidades de fabricação. Quando duas empresas se combinam, os representantes de vendas de ambas as empresas geralmente têm um conjunto mais abrangente de produtos que podem oferecer a seus clientes, potencialmente impulsionando o crescimento da receita e do lucro.
Talento
O acesso ao talento também é um dos fatores que influenciam as fusões e aquisições. Por exemplo, quando a Google e a EBook ou a fabricante de software Oracle e a Sun, fabricante de hardware, se fundiram, as entidades incorporadas obtiveram acesso a engenheiros experientes, experiência em pesquisa, direitos autorais e patentes. O Instituto Americano de Aeronáutica e Astronáutica, em uma apresentação realizada em seu site, cita o acesso a funcionários e gerentes talentosos como um dos principais impulsionadores da atividade de M & A na indústria aeroespacial.
Considerações: Como fazer as fusões funcionarem?
As transações de M & A nem sempre são bem-sucedidas. Por exemplo, as fusões da Daimler-Benz e da Chrysler e da Time-Warner e da America Online não funcionaram como inicialmente planejado. Deve haver uma justificativa clara e estratégica para as fusões funcionarem, sugere "The Economist", que não deve incluir o medo de ser adquirido ou cobiçado. Um "peso-pesado gerencial" deveria ser encarregado do processo de implementação pós-fusão. É importante reunir as diferentes culturas e perceber as várias sinergias.
