O método de fluxo de caixa descontado tem um lugar na caixa de ferramentas de quase todos os profissionais de finanças. O fluxo de caixa descontado permite que você expresse qualquer investimento como um único número, o equivalente a seu valor em dinheiro hoje. Investidores, analistas e gerentes corporativos aplicam-se a todos os tipos de investimentos: individuais, como ações ou títulos; e negócios, incluindo aquisições e expansões. Por todas as vantagens que oferece, no entanto, existem alguns perigos bem reconhecidos.
Como o método funciona
Uma rápida olhada em como o método de fluxo de caixa descontado funciona facilita a compreensão de seus pontos fortes e fracos. Você começa projetando o fluxo de caixa que espera que um investimento produza a cada ano daqui para frente. Você, então, desconta o fluxo de caixa estimado de cada ano para o valor presente. Isso significa que você expressa a quantia futura em "dólares de hoje" usando uma fórmula de desconto. Adicione todos os fluxos de caixa descontados dos anos, subtraia qualquer custo inicial e você terá o valor presente líquido do investimento - o que o investimento vale em dólares de hoje.
Um único valor
Uma grande vantagem do modelo de fluxo de caixa descontado é que ele reduz um investimento a um único valor. Se o valor presente líquido for positivo, espera-se que o investimento seja um gerador de dinheiro; se for negativo, o investimento é um perdedor. Isso permite decisões para cima ou para baixo em investimentos individuais. Além disso, o método permite que você faça escolhas entre investimentos significativamente diferentes. Projete os fluxos de caixa de cada investimento, diminua-os a valor presente, some-os e compare-os. Aquele com o maior valor presente líquido é a alternativa mais lucrativa.
Precisão e Confiabilidade
Os autores de livros didáticos de finanças corporativas Jonathan Berk e Peter DeMarzo dizem que usar o fluxo de caixa descontado para reduzir investimentos em valor presente líquido é "o método mais preciso e confiável" para se tomar decisões de investimento. Desde que as estimativas que entram nos cálculos sejam mais ou menos corretas, nenhum outro método faz um trabalho tão bom em identificar quais investimentos produzem valor máximo.
Vulnerável a erros de estimativa
A avaliação com desconto do fluxo de caixa é tão boa quanto as estimativas que entram nela. Se essas estimativas forem falhas, o valor presente líquido será impreciso e você poderá tomar decisões ruins sobre investimentos. O modelo oferece várias oportunidades de erro. Todos os fluxos de caixa projetados são apenas isso: projeções. São estimativas - palpites educados. Além disso, a fórmula de desconto usada para converter esses fluxos de caixa para valor presente inclui outra estimativa - a taxa de desconto, que é a taxa pela qual você supõe que uma certa quantia de dinheiro mudará de valor ao longo do tempo.
Nenhum link "Mundo Real"
O método de fluxo de caixa descontado produz um número isolado. Mas seria prudente não olhar para esse número isoladamente. Digamos que você esteja tentando estimar o valor de uma empresa. Você pode usar o método de fluxo de caixa descontado para chegar a um valor para a empresa. Você pode testar o quão realista é esse número realizando uma verificação da realidade, analisando como o valor derivado do fluxo de caixa descontado se compara à capitalização de mercado da empresa; com o valor contábil da empresa, conforme demonstrado no balanço patrimonial; ou com o valor de empresas similares. Berk e DeMarzo observam que, embora cerca de três em cada quatro empresas usem o valor presente líquido para tomar decisões de investimento, elas geralmente o utilizam em combinação com outros métodos de análise.
