O governo federal tem uma visão cética das fusões que criam, reforçam ou consolidam o poder de uma empresa sobre um determinado mercado. O Departamento de Justiça dos EUA e a Comissão Federal de Comércio emitiram diretrizes de fusão horizontal em 2010 que explicavam como o governo avalia os efeitos das fusões entre os concorrentes. Os reguladores usam várias ferramentas, incluindo o Índice Herfindahl Hirschman, para avaliar o efeito das fusões na participação de mercado.
Quota de mercado
A quota de mercado de uma empresa é a percentagem das vendas totais dentro de um mercado ou indústria. Para calcular o HHI para uma fusão proposta, adicione os quadrados da participação de mercado de cada empresa. Por exemplo, em 2013, a Anheuser-Busch InBev detinha cerca de 47% do mercado de cerveja dos EUA e a MillerCoors tinha cerca de 30%. Uma fusão hipotética dos dois renderia uma empresa com um HHI de (47 ^ 2 + 30 ^ 2) ou 3.109 pontos. Um monopólio que controla 100% da participação de mercado de uma indústria terá o valor máximo de HHI - 10.000 pontos.
Diretrizes HHI
As diretrizes do governo criam três categorias de participação de mercado. Um mercado é "não concentrado" se o HHI pós-fusão for inferior a 1.500 pontos. Se a faixa de HHI estiver entre 1.500 e 2.500, o mercado é "moderadamente concentrado", e pontuações superiores a 2.500 indicam um mercado "altamente concentrado", como no exemplo da cerveja. Em um mercado moderadamente concentrado, o governo tem preocupações competitivas significativas se uma potencial fusão aumentar o HHI em mais de 100 pontos. O mesmo é verdadeiro para mercados altamente concentrados nos quais o HHI aumenta em 100 a 200 pontos.
Preocupações com o poder de mercado
Os reguladores federais consideram um aumento de mais de 200 pontos de HHI resultantes de uma fusão em um mercado altamente concentrado, com a probabilidade de aumentar o poder de mercado. A preocupação é que a empresa resultante da fusão reduza substancialmente a concorrência ou ajude a criar um monopólio. Isso, por sua vez, pode levar a preços mais altos, inovação reduzida, produção reduzida e menos opções para os consumidores. Os órgãos reguladores reconhecem que ferramentas como o HHI são preditivas e, portanto, incertas. No entanto, as leis que proíbem as fusões anticompetitivas não exigem certeza, apenas probabilidade. As diretrizes de 2010 aplicam-se apenas a fusões horizontais, que ocorrem entre empresas do mesmo setor.
Uma análise complexa
Embora o HHI seja uma ferramenta importante na fiscalização antitruste, seria um erro enfatizar demais sua importância. Os reguladores federais realizam uma análise meticulosa de cada fusão proposta que considera vários fatores, incluindo evidências de anticompetitividade de fusões semelhantes anteriores, a capacidade da empresa incorporada de estabelecer preços discriminatórios para clientes-alvo, o número de concorrentes em um mercado e o previsto efeitos que a concentração terá na inovação de produtos ou serviços.
