A taxa interna de retorno (TIR) é a quantia que se espera que seja obtida com um capital investido em um projeto corporativo proposto. No entanto, o capital corporativo tem um custo, que é conhecido como o custo médio ponderado de capital (WACC). Se a IRR exceder o WACC, o valor presente líquido (NPV) de um projeto corporativo será positivo. Assim, se as taxas de juros aumentarem, o WACC também aumentará, reduzindo assim o VPL esperado de um projeto corporativo proposto.
Taxa interna de retorno
A taxa interna de retorno (TIR) é o valor esperado para ser ganho em um projeto corporativo ao longo do tempo. Com base nos fluxos de caixa esperados de um projeto proposto, como uma nova campanha publicitária ou investimento em um novo equipamento, a taxa interna de retorno é a taxa de desconto na qual o valor presente líquido (VPL) do projeto é zero. Tudo o mais sendo igual, quanto maior a TIR, maior o VPL e vice-versa.
Custo Médio Ponderado de Capital
O custo médio ponderado de capital (WACC) representa o custo combinado do capital próprio e do capital da dívida. O capital de dívida normalmente envolve despesas com juros, e o capital acionário tem o custo de oportunidade de ganhos de capital perdidos para investidores externos. Assim, é importante calcular o WACC para que os projetos corporativos propostos possam ser avaliados quanto à viabilidade financeira. Tudo o mais sendo igual, à medida que as taxas de juros sobem, o WACC aumentará, já que seus componentes de dívida e patrimônio aumentarão como resultado.
Valor Presente Líquido
O valor presente líquido (VPL) de um projeto corporativo é uma estimativa de seu valor com base nos fluxos de caixa projetados e no custo médio ponderado de capital. Com um WACC mais alto, os fluxos de caixa projetados serão descontados a uma taxa maior, reduzindo o valor presente líquido e vice-versa. À medida que as taxas de juros aumentam, as taxas de desconto aumentam, reduzindo o VPL dos projetos corporativos. Notavelmente, um projeto corporativo proposto pode ter um VPL positivo ou negativo com base em seus fluxos de caixa esperados e no custo relativo do capital.
Taxa de juros
As taxas de juros são periodicamente definidas pelos bancos centrais e flutuam no mercado diariamente. Mudanças nas taxas de juros afetam o custo de capital para as empresas e, como resultado, impactam o valor presente líquido de seus projetos corporativos. Ocasionalmente, as mudanças na taxa de juros podem ser previstas e, portanto, podem ser incorporadas em modelos de avaliação para avaliar as despesas de capital corporativo de longo prazo propostas. Dado o impacto das taxas de juros na avaliação e no valor presente líquido, é importante que a administração esteja ciente da exposição à taxa de juros e das várias formas de gerenciar os riscos relacionados, como hedge e diversificação.
