Emitir notas de superávit tornou-se popular no início dos anos 90 para fornecer às seguradoras de pequeno e médio porte acesso ao capital. Essas notas são instrumentos de dívida subordinada em grau de investimento, semelhantes a um título, que oferecem um cupom (taxa de juros de retorno) e têm uma data de vencimento. O capital arrecadado com superávit é classificado como "patrimônio líquido", porque os títulos excedentes pagam aos investidores a última no caso de liquidação, o que é semelhante aos investidores em ações.
Agência de Rating Tratamento das Notas Excedentárias
Essencialmente, as notas excedentes são um veículo de investimento híbrido, porque as notas são consideradas títulos em função e estrutura de pagamento, mas são contabilizadas como patrimônio líquido. Em 2010, a agência Fitch Ratings concluiu que o sistema regulatório de seguros dos EUA, operado por reguladores de seguros estatais, oferece aos detentores de apólices supervisão e controle "fortes" sobre a estabilidade financeira de companhias de seguro mútuo. Portanto, com base na avaliação da Fitch, as notas excedentes são instrumentos de dívida que protegem os segurados do risco de liquidação.
Contabilização de Notas de Excedente e Regra 144A
Notas excedentes são ativos da empresa, embora sejam um instrumento de dívida. De acordo com a Society of Actuaries, as notas excedentes precisam ser claramente identificadas e divulgadas nas notas de rodapé das demonstrações financeiras. Além disso, a receita de investimento gerada a partir das notas não pode ser acumulada até que o pagamento pelo emissor tenha sido aprovado pelo comissário de seguro de domicílio da empresa. Segundo a Securities Act de 1933, a Securities and Exchange Commission, seguindo a regra 144A, permitia que companhias de seguro mútuo fizessem uma "oferta privada" de suas sobras usando as demonstrações financeiras estatutárias existentes, o que difere da exigência tradicional de oferta de títulos em seguindo os princípios contábeis geralmente aceitos.
Notas Excedentes Contingentes
Uma nota excedente contingente é um mecanismo de financiamento de capital no caso de um evento catastrófico que exigiria que uma companhia de seguros aumentasse as exigências de capital, com a qual a seguradora estabelecesse uma confiança que vendesse suas próprias notas promissórias aos investidores. O capital é então usado para adquirir títulos do Tesouro ou outros ativos líquidos. Quando a empresa precisa de dinheiro, emite notas excedentes para o fideicomisso em troca dos títulos do fideicomisso e depois vende os títulos. Assim, as notas do Tesouro e as sobras são ativos, em vez de passivos, no balanço patrimonial da empresa sob os princípios contábeis estatutários.
CDOs e Notas Excedentes
As obrigações de dívida garantidas (Collectivealized Debt Obligations - CDOs) são veículos de investimento estruturados concebidos pela combinação de diferentes tipos de ações e / ou instrumentos de dívida para criar um tipo específico de investimento, composto por notas excedentárias e títulos preferenciais de longo prazo. Essa estrutura de capital é uma versão mais nova das notas excedentes, que permite às seguradoras de pequeno e médio porte acesso ao mercado de capitais. Esses títulos proporcionam aos investidores um seguro associado a garantias bancárias, porque o componente fiduciário dos CDOs consiste em títulos do Tesouro ou outros ativos líquidos. Emitentes preferem notas excedentes porque os juros pagos são dedutíveis e geralmente aumentam o excedente. Os emissores também consideram seguros, preferenciais e preferenciais, devido ao crédito patrimonial que recebem e à dedutibilidade fiscal dos dividendos.
