A capacidade de endividamento de uma empresa é sua capacidade de assumir dívidas adicionais e de pagar a dívida existente. A análise da capacidade da dívida ajuda as organizações a determinar quanto de dívida adicional podem emitir antes de levantar as preocupações dos credores e das agências de classificação de crédito. Os resultados das análises podem ser divulgados aos interessados em termos de índice de cobertura do serviço da dívida - lucro antes de juros e impostos divididos pelas despesas com juros - e para organizações do setor público, a dívida líquida per capita - dívida total menos ativos em caixa dividido por a população.
Significado
Agências governamentais, como os municípios, não podem emitir ações para financiar projetos importantes, como novas rodovias. Eles geralmente precisam emitir dívida para levantar fundos. As empresas do setor privado têm mais flexibilidade, mas o financiamento por dívida, especialmente em um ambiente de baixa taxa de juros, permite que eles levantem fundos sem abrir mão do controle. O endividamento excessivo limita a flexibilidade organizacional nas decisões orçamentárias e de investimento e pode levar a rebaixamentos do rating de crédito, o que geralmente torna o endividamento mais difícil e caro.
Análise
John C. Groth, professor universitário do Texas A & M, em seu artigo QFinance sobre estrutura de capital, usa os termos "boa" e "ruim" capacidade de endividamento para caracterizar os níveis de endividamento das empresas. Uma empresa com boa capacidade de endividamento não utilizada geralmente tem uma relação dívida-capital - dívida total dividida pelo capital total - inferior a 1, o que significa um acesso mais fácil aos fundos. A capacidade de inadimplência limita a flexibilidade e, para as empresas de capital aberto, afeta negativamente o preço das ações. A capacidade da dívida está ligada à capacidade de pagamento - para uma empresa de pequeno porte, como uma agricultura familiar, isso significa ter fluxo de caixa suficiente para fazer os pagamentos da dívida. Os índices financeiros são parte dessa análise. Por exemplo, o índice atual - ativo circulante dividido pelo passivo circulante - indica a facilidade com que uma empresa pode pagar suas contas atuais: quanto maior a proporção, melhor. O índice de cobertura do serviço da dívida, também conhecido como índice tempo / juros, reflete a facilidade com que a empresa pode fazer com que seus pagamentos da dívida sejam pagos. Quanto maior essa proporção, melhor a capacidade de pagamento e a capacidade de endividamento da empresa. Projeções de fluxo de caixa conservadoras e realistas ajudam as empresas a adotar medidas estratégicas adequadas para melhorar suas capacidades de dívida atuais e futuras.
Estratégias
As organizações podem empregar várias estratégias para garantir uma capacidade ótima de endividamento. Por exemplo, uma empresa que paga dividendos regulares pode reduzir os pagamentos de dividendos para aumentar os lucros retidos e reduzir a relação entre a dívida e o patrimônio líquido. As empresas podem vender alguns de seus ativos ou emitir ações para pagar suas dívidas. Em um período de queda nas taxas de juros, as empresas podem recomprar suas dívidas com pagamento de juros mais altas e refinanciar a taxas mais baixas. Medidas operacionais, como o orçamento conservador do fluxo de caixa, o controle de despesas e a limitação de empréstimos são outras formas de reduzir as despesas com juros e manter a capacidade ótima de endividamento.
Considerações
Groth sugere que os investidores devem tomar cuidado com a administração da empresa, que usa a dívida para promover seus próprios interesses em vez dos interesses dos acionistas. Por exemplo, a administração pode sobrecarregar uma empresa com dívidas excessivas para tornar o balanço pouco atrativo para potenciais compradores. No setor público, a análise da capacidade de endividamento deve ser equilibrada com os objetivos de política pública. Por exemplo, as medidas exigidas pelos eleitores devem ser implementadas independentemente dos níveis de dívida.
