Um negócio pode ser financiado por dívida ou capital próprio, e cada mecanismo de financiamento tem um custo associado. Um método para otimizar seu financiamento de capital é entender a relação entre lucro por ação (EPS) e lucro antes de juros e impostos (EBIT) sob diferentes cenários. A análise EPS-EBIT é freqüentemente usada para decidir entre o financiamento de um projeto com uma fonte fixa de recursos ou a alavancagem proporcionada pelo aumento da dívida externa. Ao comparar o valor do EBIT no qual ambas as alternativas são iguais, você pode decidir se seus retornos esperados favorecerão um plano ou outro.
Calcular valores para EPS com base em um intervalo de EBIT esperado. A relação entre EPS e EBIT é:
EPS = (EBIT - i) (1 - t) / n
O parâmetro "i" é a taxa de juros da dívida, o parâmetro "t" é a taxa de imposto e "n" é o número de ações de capital.
Gráfico das curvas EPS-EBIT para planos de financiamento alternativos no mesmo conjunto de eixos, com o EBIT sendo a variável independente, plotada no eixo x, e EPS sendo a variável dependente, plotada no eixo y.
Resolva para o ponto em que as curvas se cruzam. Isso é chamado de ponto de indiferença e é o EBIT mínimo esperado para que a alavancagem financeira proporcionada pela dívida seja benéfica.
(EBIT - i1) (1 - t1) / n1 = (EBIT - i2) (1 - t2) / n2
Aviso
Muitos fatores diferentes determinam o cenário financeiro mais apropriado. A representação gráfica das curvas EPS-EBIT só permite determinar o ponto de equilíbrio, no qual as alternativas de financiamento são equivalentes.
